5년 만에 392% 급등한 일본 투자의 배경
워렌 버핏의 일본 투자 전략이 새로운 이정표를 세웠습니다. 버크셔 해서웨이가 2020년 공개한 일본 5대 종합상사 투자는 현재 310억 달러를 넘어섰으며, 이는 초기 투자액 63억 달러 대비 392% 급등한 수치입니다. 미쓰이, 미쓰비시, 이토추, 마루베니, 스미토모 등 5개 회사에 대한 이 투자는 버크셔의 최대 해외 주식 투자로 자리잡았습니다. 버핏은 2020년 일본의 낮은 금리 환경과 저평가된 주가에 주목했으며, 수천 개의 일본 기업이 수록된 편람을 읽으면서 이러한 기회를 발견했다고 밝혔습니다. 당시 이들 종합상사는 시장에서 특히 저렴한 가격에 거래되고 있었으며, 버핏의 가치 투자 원칙에 완벽하게 부합하는 기회였습니다. 5개 회사의 주가는 최초 투자 이후 227%에서 551% 사이로 상승했으며, 이미 버크셔에 약 100억 달러의 수익을 창출한 것으로 분석됩니다.
지분 10% 기준점 초과, 최대 주주로 부상
최근 규제 당국 제출 서류에 따르면 버크셔의 일본 종합상사 지분이 당초 합의한 10% 소유 한도를 초과했습니다. 버크셔의 내셔널 인뎀니티 자회사는 현재 미쓰이 주식 292,044,900주를 보유하고 있으며, 이는 약 71억 달러 가치의 10.1% 지분에 해당합니다. 이는 2025년 3월 보고된 9.7% 보유분에서 증가한 것으로, 버크셔를 미쓰이의 최대 주주로 만들었습니다. 미쓰비시 역시 버크셔의 지분이 3월 9.7%에서 10.2%로 상승했음을 확인했습니다. 이토추, 마루베니, 스미토모는 봄 이후 공식 업데이트를 발표하지 않았지만, 시장 분석가들은 이들 회사의 버크셔 지분도 조용히 증가했을 것으로 예상하고 있습니다. 버핏은 원래 각 회사의 승인 없이 소유 지분을 10% 미만으로 유지하기로 약속했으나, 2025년 2월 주주 연례 서한에서 5개 회사가 상한선을 적당히 완화하는 데 동의했다고 밝히며 시간이 지나면 지분이 다소 증가할 것이라고 언급했습니다.
전략적 엔화 차입과 배당 전략의 시너지
버크셔는 일본의 낮은 금리를 활용한 전략적 엔화 표시 차입을 통해 투자 수익을 극대화했습니다. 회사는 2025년 이러한 일본 투자로부터 약 8억 1,200만 달러의 연간 배당금을 받을 것으로 예상되며, 엔화 표시 부채에 대한 이자 비용은 약 1억 3,500만 달러만 지불할 것으로 예상됩니다. 이는 순배당 수익이 약 6억 7,700만 달러에 달한다는 의미입니다. 또한 유리한 환율 변동으로 인해 수십억 달러의 추가 세후 이익을 창출했습니다. 소고쇼샤로 알려진 일본 종합상사들은 에너지, 원자재, 물류, 소비재를 아우르는 다각화된 비즈니스 모델을 운영하고 있으며, 버핏은 이러한 구조를 버크셔 자체의 복합기업 접근 방식과 비교했습니다. 이들 회사는 배당 성장과 자사주 매입을 포함한 주주 친화적인 관행을 수용해왔으며, 미국 기업들과 비교하여 보수적인 경영진 보상을 유지하고 있어 버핏의 투자 철학과 완벽하게 일치합니다.
50년 장기 보유 선언, 가치투자 원칙 재확인
버핏은 이번 일본 투자가 단기적 차익 실현이 아닌 장기적 약속임을 분명히 했습니다. 최근 버크셔 연례 주주총회에서 그는 주주들에게 이 주식들을 50년 또는 영원히 보유할 계획이라고 밝혔습니다. 버핏은 향후 50년 동안 이것들을 매도하는 것에 대해 생각하지 않을 것이라고 강조하며, 이는 그의 전형적인 장기 가치투자 접근법을 재확인하는 발언입니다. 이러한 투자 철학은 일본 종합상사들의 안정적인 비즈니스 모델과 주주 친화적인 정책에 대한 깊은 신뢰를 반영합니다. 2023년 인터뷰에서 버핏은 2020년 당시 이자율과 비교했을 때 이들 주식이 특히 터무니없는 가격에 거래되고 있었다고 설명하며, 가치 투자의 핵심 원칙인 저평가된 우량 자산에 대한 장기 투자 전략을 입증했습니다. 이번 성공은 버핏의 인내심 있는 투자 접근법과 글로벌 시장에 대한 통찰력이 여전히 유효함을 보여주며, 향후 일본 시장에 대한 투자자들의 관심을 더욱 높일 것으로 전망됩니다.